Состав «всесезонного» портфеля Рея Далио:
• 30 % – акции;
• 40 % – долгосрочные облигации;
• 15 % – среднесрочные облигации;
• 7,5 % – золото;
• 7,5 % – товары (commodities): нефть, металлы, пищевые товары.
Особенности этого портфеля заключаются в следующем.
1. Небольшое число акций сдерживают волатильность капитала, но тем не менее обеспечивают основной рост портфеля.
2. Большое количество облигаций являются «хребтом» сглаженной прямой роста капитала.
3. Доля 7,5 % в золоте и товарах сохраняет деньги в периоды высокой инфляции.
Конечно, сейчас я бы не стал копировать его портфель, потому что доходность облигаций в 2010–2020-х годах сильно снизилась. Всегда нужно держать руку на пульсе. Думаю, с учетом этого Рей тоже уменьшил бы их долю в своем портфеле. Но присмотреться к нему все же стоит.
У Рея есть выражение: «Паритет рисков». Это когда инвестиционный портфель формируется за счет распределения рисков, а не капитала. Он составил его по квадрантам, выделив под каждый 25 % денег. Возможны 4 варианта ситуаций, когда какие-то активы будут выигрывать, какие-то проигрывать, а какие-то останутся нейтральными, но в целом получается баланс.
1. Инфляция более ожидаемой.
2. Инфляция менее ожидаемой.
3. Рост экономики более ожидаемого.
4. Рост экономики менее ожидаемого.
Такой портфель широко диверсифицирован по всем направлениям и для любой ситуации на рынке. Рей делает обычно его ребалансировку 1 раз в год и всегда чувствует себя в безопасности.
Дэвид Свенсон. Это генеральный директор по инвестициям Йельского университета, профессор Йельской школы менеджмента, член Американской академии наук и искусств. Получив в начале своего правления фонд от Йельского университета размером в 1 млрд долларов, через 30 лет, к 2015 году, он увеличил его до 23 млрд долларов. Среднегодовая доходность составила 16 %, превысив S&P 500 более чем на 4 %. То есть он обыграл рынок. В самый плохой финансовый год фонд Йельского университета показывал убыток в 0,2 %, в отличие от того же S&P 500 с его минусом в 18 %. А люди тогда теряли по 50 % своих денег!
Всегда спрашивайте более длительную статистику у инвестиционных менеджеров, с которыми вы собираетесь работать.
Сейчас очень популярно преумножать капитал на бычьем рынке. Но когда будет кризис, мало кто сможет остаться на плаву.
ebooksa